[뉴스콤 장태민 기자] 국제금융센터는 21일 "미국 경제의 구조적인 강점과 트럼프 2기의 정책 전망 등을 감안할 때 금융시장의 미국 예외주의는 당분간 지속될 것"이라고 전망했다.

다만 급증하는 정부 부채 문제와 빅테크 분야의 밸류에이션 부담 등은 변수라고 밝혔다.

국금센터는 "트럼프 2기에서 관세인상 등 미국 우선 정책이 추진될 것"이라며 "AI 등 기술혁신 주도권, 유럽·중국 대비 유리한 인구구조, 높은 에너지 자립도 등도 미국의 강점"이라고 짚었다.

미국 예외주의 지속 전망에 대한 반론으로는 우선 빅테크 기업들의 고성장 등 많은 요인이 이미 시장 가격에 반영된 점, 미국 경제와 기업실적 호조를 이끈 정부 부채의 급증 위험 등이 제기된다고 밝혔다.

■ 미국만 잘 나가는 이유는 '테크 산업' 고성장 등 작용

센터는 연준의 금리인하 사이클이 시작되면서 금융시장의 미국 예외주의(US Exceptionalism) 현상이 완화될 것으로 예상됐던 것과 달리 양호한 경제지표와 트럼프 트레이드로 미국 국채금리와 달러화가 반등하고 주식시장의 미국 독주가 심화된 상황이라고 평가했다.

금융시장의 미국 예외주의는 지난 10여년간 이어져온 구조적인 현상이며, 여타 국가 대비 미국의 ▲테크 산업 고성장 ▲효율적 자본시장과 주주친화적 기업 문화 ▲위기 이후 강력한 재정정책 부양 등에 기인한다고 평가했다.

센터의 권도현·신술위 연구원은 "미국 빅테크 기업들은 각 시장 분야에서 지배력을 갖고 빠른 매출 성장과 높은 마진율로 지속적인 초과 성과를 창출 중"이라며 "AI 투자에서도 주도권을 확보했다"고 밝혔다.

이에 반해 유럽·신흥국 등은 전통산업 비중이 크고, 내수 기반이 안정적인 미국과 달리 중국의 경기부진과 보호무역 등에 취약하다고 평가했다.

연구원들은 또 "효율적이고 유동성이 풍부한 미국 자본시장은 국내외 투자자금 유입을 지속적으로 촉진한다"면서 "또한 미국 기업들은 자본 배치와 활용에 있어 높은 효율성을 보이고, 주주친화적 정책을 통해 높은 수익성을 제공하고 있다"고 밝혔다.

이들은 "지난 10여년간 미국의 대규모 재정적자는 가계 소비와 기업실적 확대의 원동력"이라며 "트럼프 1기의 감세 정책은 직접적인 기입이익 증가 요인이었으며, 팬데믹 중 재정지원은 가계소비를 유지시키면서 기업 실적 증대에 기여했다"고 풀이했다.












장태민 기자 chang@newskom.co.kr