[뉴스콤 장태민 기자] 신한투자증권은 24일 "경기와 금융안정에 동시 대응하는 통화정책 조합 사용이 기대된다"고 밝혔다.

안재균 연구원은 "한은, 연준 모두 금융안정에도 대응해야 하는 상황"이라며 이같이 진단했다.

팬데믹을 거치면서 인플레이션 시대가 다시 찾아온 가운데 금융불안마저 야기되는 상황이어서 중앙은행이 둘 모두를 신경쓸 수밖에 없다는 것이다.

안 연구원은 "금융위기 이후 수립된 통화정책 대응도 새로워져야 한다. 그동안 금리인하와 자산매입, 금리인상과 자산축소를 한 묶음으로 바라봤다"며 "금융위기 이후로는 저성장, 저물가 시대였고 정부 지출 확대가 어려웠기에 가능한 통화정책 조합이었다"고 지적했다.

지금은 고물가 고착화가 우려된다고 밝혔다.

그는 우선 "경제활동 재개 후 강해진 소비가 쉽게 누그러지지 않는다. 또한 앞으로 친환경, 고령화, 지정학적 리스크 등으로 재정지출 감축에 나서기 어렵다"며 "물가 안정을 위한 강력한 금리인상 기조 유지가 필요하다"고 밝혔다.

그러나 이미 커진 금융 비중은 과거와 달리 공격적 금리인상에 취약하고, 성장세에 미치는 부정적 영향도 확대됐다고 평가했다.

금리인상을 당분간 계속 해야 한다면 경기와 금융을 분리하여 대응해야 한다는 것이다.

안 연구원은 "이는 향후 요구되는 통화정책의 역할"이라며 "포스트 팬데믹 시대에 새로운 통화정책 조합은 금리인상과 비전통적 통화정책 수단 병행"이라고 판단했다.

그는 "불문율처럼 보였던 금리인상 속 자산매입 재개는 영란은행이 무너뜨렸고, 실제 금융안정 효과를 보여줬다"며 "신속, 과감하고 명확한 중앙은행의 판단은 정부의 무분별한 재정확대까지 막을 수 있음도 확인했다"고 했다.

연준 역시 향후 적극적 금융불안 대응이 예상된다고 밝혔다.

자산매입과 유동성 공급 기구설치 등은 이제 엄연한 통화정책 수단이라고 밝혔다.

그는 "금융위기 이후 실물경기에 직접적 영향을 주는 금융환경 관리가 더욱 효과적이라는 걸 아는 연준"이라며 "향후 미국 금융불안 심화 시 비전통적 통화정책 수단을 먼저 활용하고, 물가 흐름에 따라 기준금리 인상 조절 등을 고려하는 식의 통화정책 시행을 예상한다"고 밝혔다.

그는 "물론 비전통적 통화정책은 신속, 과감, 명확성에 기반하므로 QE정책으로 불리지 않을 것"이라며 "한국 역시 경기와 금융안정에 동시 대응하는 통화정책 조합 사용이 나타날 것"이라고 했다.



장태민 기자 chang@newskom.co.kr