[뉴스콤 장태민 기자] 메리츠증권은 17일 영국 국채시장의 안정여부와 관련해 감세안 수정 및 중기재정계획 발표, BoE의 장기국채 매각 강행여부가 중요하다고 짚었다.

메리츠는 "현재는 안전, 위험 자산 관계없이 리스크 관리가 중요한 시점"이라며 이같이 진단했다.

영국 금융시장 혼란은 9월 21~22일 영란은행 금리인상 및 보유 국채 매각 예고, 9월 23일 콰르탱 재무장관의 보편적 감세안 발표를 거치면서 극대화된 바 있다.

결국 9월 28일 영란은행은 연기금들의 마진 콜과 급격한 금융자산 매각을 방어하기 위해 10월 14일까지 장기국채를 매수하고, 보유 국채 매각 시점을 기존 10월 3일이 아닌 10월 31일로 유예한다고 발표했다.

하지만 장기국채 매수가 끝나고 보유 국채 매각 시점이 다가옴에 따라 시장의 긴장감은 다시 커졌다.

영국 사태의 원인은 이미 높은 국가채무비율 상황에서의 과감한 감세 도입이 재정건전성, 그리고 재정의 지속 가능성을 더욱 악화시킬 수 있다는 점 때문이었다.

아울러 적자국채 발행과 영란은행의 채권 매각이 맞물려 국채금리가 상승 압력을 받는다는 점 또한 영향을 미쳤다.

이승훈 연구원은 "감세안 조정이나 영란은행의 시장 안정노력 지속이 금융시장 안정의 선결조건"이라며 "일단 10월 들어 두 가지 큰 조처는 평가할 만하다"고 밝혔다.

10월 들어 행정부는 감세 정책의 조정에 나섰다. 3일에는 발표한 여러 감세 정책 중 소득세 최고세율 인하(45→40%) 방안이, 14일에는 2023년 법인세 인상(19→25%) 유보 계획이 각각 철회됐다.

후자의 경우 약 180억 파운드에 달하는 적자를 줄일 수 있는 요인으로 계산된다.

이 연구원은 "BoE는 국채매입 종료를 앞두고 주요 연기금들의 자산매각, 펀드상환 유예 등이 발생하자 10월 10월부터 일간 국채매입 규모를 5일간 늘렸다"면서 "동시에 연기금들이 급하게 자금이 필요한 경우 보유국채를 영란은행에 예치하고 단기자금을 받아갈 수 있는 'Temporary Expanded Collateral Repo Facility'를 발표했다"고 지적했다.

국채매입 중단 이후에도 단기자금 소요가 급증할 가능성에 대비한 조처라는 것이다.

다만 그럼에도 불구하고 영국 국채금리는 다시 상승하고 있으며, 파운드화 가치는 하락중이다.

이 연구원은 시장의 이같은 반응에 대해 "영란은행의 레포거래 장치 도입이 시장을 안정시키는 데 역부족이라는 인식 때문"이라며 "감세 정책 하에 10월 말부터 영란은행의 국채매각이 개시되면 국채 가격은 하락 압력을 받게 될 것이기에 연기금 입장에서는 이를 보유할 유인이 낮아진다"고 밝혔다.

따라서 영국 장기국채 안정이라는 관점에서 영란은행이 더 이상 움직이기 어렵다면 다시 행정부 선에서 변화가 있어야 한다고 짚었다.

이런 가운데 행정부는 감세안을 고안한 Kwasi Kwarteng 재무장관을 경질하고 후임으로 Jeremy Hunt 전 외무장관을 임명했다. 그간 감세안에 가장 비판적이었던 인사를 재무부 수장에 임명한 것이다.

이 연구원은 "장관 교체는 일단 시장 소요의 근원인 감세안을 크게 손댈 수 있다는 의지로 해석된다"고 밝혔다.

Hunt 장관은 GDP대비 부채비율 안정 계획을 골자로 하는 중기 재정운용계획을 당초 일정보다 앞당긴 10월 31일에 발표하기로 했다.

이 연구원은 "영국은 국가채무비율 추가 상승에 대한 우려를 완화해야 한다"면서 "31일 발표되는 중기 재정 운용계획이 구체적인 방안을 담고 있는가가 채권금리 상승과 위험 선호를 약화시킬 소지를 낮추는 변곡점이 될 공산이 크다"고 덧붙였다.

장태민 기자 chang@newskom.co.kr