[뉴스콤 장태민 기자] * 4Q24 지배주주순이익 6,829억원 (+167.4% YoY, -57.7% QoQ): 컨센서스 하회

* 총영업이익 +3.2% YoY: 이자이익 +2.5% vs. 비이자이익 +9.9% YoY

* 대손비용률 0.48% (-65bp YoY): 은행 거액 대손충당금 환입

* CET-1 비율 13.5% (-33bp QoQ): 자사주 매입 5,200억원 결정

* 투자의견 BUY, 적정주가 120,000원 유지

■ 4Q24 지배주주순이익 6,829억원: 컨센서스 하회

KB금융 4Q 지배주주순이익은 6,829억원 (+167.4% YoY, -57.7% QoQ)으로 컨센서스를 2.1% 하회. 대손비용률은 일회성 요인으로 개선되었으나, 비이자이익이 부진. 한편 자사주 매입 5,200억원을 결정

[이자이익] 전년동기대비 2.5% 증가

1) 대출성장률은 계절성 특성 상 둔화되었으나 (+0.5% QoQ), 2) 그룹 NIM은 조달비용 개선 효과로 상승 (+3bp QoQ)

[비이자이익] 전년동기대비 9.9% 증가에 그치며 예상대비 부진

1) 수수료 수익은 증권 IB 실적 개선세 (+84.4% YoY) 기반 양호했으나 (+10.0% YoY),

2) 금융시장 변동성 확대로 유가증권 손익이 부진 (-94.2% YoY)

[대손비용률] 0.48% (-65bp YoY)로 낮은 수준을 기록

1) 4Q 특성 상 미래경기 전망, 해외부동산 등 보수적인 충당금 적립을 진행했으나,

2) 은행 거액 대손충당금 환입이 이를 대부분 상쇄

[주주환원정책] CET-1비율은 13.5% (-33bp QoQ)로 예상대비 부진

환율 상승에 따른 RWA 증가에 기인 (+2.9% QoQ)

이에 자사주 매입 5,200억원을 결정 (주주환원정책: 상반기 CET-1비율 기준 13.0% - 연간 배당금 포함)

한편 동사는 2025년 연간 배당금 1.24조원 검토 중임을 언급

■변함없는 방향성

투자의견 Buy, 적정주가 120,000원를 유지

궁극적으로 주주환원정책은 여전히 유효

1) RWA 관리 의지를 표명했으며 (연간 대출 가이던스 5%, RWA 4.5% 제시), 2) 업종 내 자본비율 우위 또한 지속

상반기 자사주 매입량 규모는 아쉬우나, 1H25 이익 규모(+90bp 추정) 및 환율 변동성 축소 가정 시 하반기 중 자사주 매입량 확대를 기대 (25E 주주환원율 43% 추정)

(조아해 메리츠증권 연구원)







장태민 기자 chang@newskom.co.kr